Küresel piyasalarda yılın ilk dokuz aylık döneminde ABD hisse senedi endeksleri teknoloji ve yapay zeka yatırımlarının etkisiyle güçlü kazançlar sağlarken, altın, gümüş ve bitcoin yatırımcılarına kaybettirdi. Nasdaq 100 yüzde 19,42 ile en çok yükselen varlık olurken, yüzde 20,80 gerileyen gümüş dönemin en çok değer kaybeden enstrümanı olarak kayıtlara geçti.
Yatırım araçlarının dokuz aylık performans tablosunda Nasdaq 100 zirveye yerleşirken, onu yüzde 10,95 primle S&P 500 ve yüzde 5,25 artışla Dow Jones takip etti. Aynı zaman diliminde altının onsu yüzde 4,20, bitcoin ise yüzde 4,52 oranında değer yitirdi. Fiyat hareketliliğinde en geniş makas yüzde 122,07 ile gümüşte gerçekleşirken; bitcoinde yüzde 69,46, altında yüzde 41,90, Nasdaq 100’de yüzde 34,71, S&P 500’de yüzde 23,74 ve Dow Jones’ta yüzde 21,50 oranında dalgalanma yaşandı.
Piyasa Dinamikleri ve Makroekonomik Gelişmeler
Fiyatlamaların seyrinde Orta Doğu’daki gerilimlerin enerji koridorlarına etkisi, yapay zeka harcamaları ve ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz adımları belirleyici oldu. Enerji maliyetlerinin tırmanması enflasyon kaygılarını yeniden öne çıkarırken, Fed 16 Eylül toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4 bandına çekti. ABD tahvil faizlerindeki tırmanış ve güçlenen dolar endeksi, senenin başında güvenli liman talebi gören değerli madenler üzerinde baskı kurdu.
Değerli Metallerde Rekor Sonrası Geri Çekilme
Altının ons fiyatı seneye başladığı 4 bin 339,49 dolar düzeyinden üçüncü çeyrek bitiminde 4 bin 157,41 dolara indi. Jeopolitik riskler ve fon alımlarıyla 29 Ocak’ta 5 bin 595,47 dolara çıkarak tarihi rekor kıran ons altın, parasal sıkılaşma ve faiz beklentileriyle 30 Haziran’da 3 bin 943,29 dolara kadar çekildi.
Gümüşün ons fiyatı ise ilk dokuz ayda 76,29 dolardan 60,43 dolara indi. Tıpkı altın gibi 29 Ocak’ta 121,65 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan gümüş, vadeli piyasalardaki teminat artışları ve doların güçlenmesiyle 17 Temmuz’da yıl içi dip seviyesi olan 54,78 dolara geriledi. Nisan raporlarında, gümüşte 2026 yılında 46,3 milyon onsluk açıkla üst üste altıncı defa arz yetersizliği yaşanacağı öngörülmüştü.
Kripto Varlıklarda Zirvenin Gerisinde Kalan Seyir
Sene başında 87 bin 508,83 dolar olan bitcoin, üçüncü çeyrek kapanışında 83 bin 553,85 dolara geriledi. Yıl içinde en yüksek 97 bin 860,60 doları 14 Ocak’ta, en düşük 57 bin 747,76 doları ise 1 Temmuz’da gören kripto para birimi, 6 Ekim 2025’teki 126 bin 198,07 dolarlık rekorunu aşamadı.
İlk yarıda zayıflayan risk iştahı ve fon çıkışları fiyatları baskılarken, eylül ayında fon girişlerinin toparlanması yukarı yönlü hareketi destekledi. Kurumsal tarafta ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 17 Eylül tarihinde belirli tokenlaştırılmış hisselerin işlem gördüğü dağıtık defter platformlarına ve likidite sağlayıcılarına geçici, şartlı muafiyetler sağladı.
Wall Street Endekslerinde Bilanço ve Teknoloji Desteği
Yıl başında 25.462,56 puanda bulunan teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100, 30 Mart’taki 22.841,42 puanlık dip noktasından toparlanarak 22 Eylül’de 30.770,63 puanla rekor kırdı ve dönemi 30.408,50 puandan tamamladı. Yarı iletken, veri merkezi ve bulut altyapısına ayrılan yapay zeka bütçeleri teknoloji şirketlerinin değerlemelerini yukarı taşıdı.
S&P 500 endeksi 6.896,24 puandan 7.651,54 puana çıkarken, 13 Ağustos’ta 7.816,70 puanla zirve tazeledi. Ağustosta ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayan 450’yi aşkın S&P 500 şirketinin yaklaşık yüzde 85’i kar tahminlerini geride bıraktı. Sanayi ve finans odaklı yapısıyla daha ılımlı bir seyir izleyen Dow Jones ise 48.367,06 puandan 50.906,05 puana ulaştı ve 5 Ağustos’ta 54.744,33 puan ile tarihi zirvesini yeniledi.
